За размещение облигаций МСП заплатит государство

Федеральное правительство начало реализацию плана по поддержке выхода средних компаний на фондовый рынок. Принятое постановление предполагает выплату субсидий на услуги по размещению биржевых облигаций и компенсации части купонных платежей. Государственная «Корпорация МСП» также обещает поддержать небольшие облигационные займы.

Постановление федерального правительства №532 предполагает выплату до 1,5 млн рублей, но не более реально понесенных затрат на выпуск облигаций субъектами малого и среднего бизнеса. Речь идет о компаниях с годовым оборотом до 2 млрд рублей и числом сотрудников до 250 человек, более 51% в которых принадлежит частным лицам.
Местные эксперты отмечают, что в той или иной форме на получение этой субсидии могут претендовать большинство частных кировских компаний. Обещанная федеральными властями субсидия на размещение облигаций вполне сопоставима с реальными затратами на эти цели. По некоторым оценкам, один выпуск облигаций обходится эмитенту от 500 тыс. рублей до 2,5 млн руб.

Государство также компенсирует часть расходов на купонные выплаты, а именно 70% ключевой ставки ЦБ РФ, то есть сейчас это около 5,24% годовых. Конечно, все выплаты из федерального бюджета будут осуществляться только после погашения купона держателями облигаций. Тем не менее, при действующих на рынке процентных ставках компания-эмитент имеет все шансы получить займ дешевле 10% годовых даже при первых размещениях.

Эмитенты могут сэкономить на выпуске облигаций

Специалисты фондового рынка отмечают ряд преимуществ облигационных займов перед банковскими кредитами. Главный из них состоит в том, что именно эмитент определяет условия кредитования. Впрочем, есть и другие преимущества для собственников. Дело в том, что настоящее время купонные доходы по новым выпускам корпоративных облигаций в размере 12,75% годовых не облагаются НДФЛ. По мнению аналитиков, собственникам крупных по кировским меркам предприятий выгодней заместить дивиденды купонными выплатами по облигациям своих компаний.
Эта норма налогового кодекса вступила в действие лишь пару лет назад. Она стала одним из шагов федеральных властей по увеличению доступности фондового рынка для частных инвесторов и небольших компаний. Пока система выхода небольших эмитентов только формируется. Даже крупнейшие российские брокерские фирмы пока не готовы дать точные инструкции для небольших компаний.

Деятельный консерватизм

Госструктуры, которым «по должности» положено излучать оптимизм, достаточно консервативно оценивают перспективы рынка облигаций МСП. Так, по мнению руководителя дирекции управления рисками «Корпорации МСП» Елены Маркиной, в текущем году подобные размещения вряд ли превысят 1 млрд рублей, а к 2024 году достигнут планки лишь в 20 млрд рублей.
Тем не менее, властям удалось создать минимально необходимую инфраструктуру. На «Московской бирже» не так давно открыта специализированная секция «Сектор роста», которая ориентирована на размещение бумаг небольших компаний. Кроме того, «Корпорация МСП» обещает предоставлять коммерческую гарантию выпущенным по этой программе ценным бумагам. В свою очередь, «МСП Банк» заявил о готовности выкупать до 90% биржевых займов субъектов малого и среднего бизнеса.

Елена Маркина, руководитель дирекции управления рисками «Корпорации МСП»

– 47,6 млрд до 2024 года — это общий объем бумаг МСП, который предполагается выпустить на рынок. Это не означает, что весь объем пойдет с гарантиями и поручительствами нашей корпорации. Каждый раз при анализе эмитентов мы, безусловно, будем смотреть на конкретный проект и анализировать обоснованность сроков предоставления гарантий.